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印染龍頭調結構應對漲價
銀河證券考慮到環保更趨嚴厲，修訂後的《環境保護法》將於2015年1月1日正式生效， 治污成績也將成為地方官員的考核指標之一，但染料短期供給仍趨緊張。下遊需求方面，出口是弱復蘇，內需乏力，但總的紡織服裝需求絕對數量仍保持增長，對染料的剛需依然存在。因此，短期來看，染料後市價格仍有上漲可能。自2013年初以來，印染業上遊染料漲價明顯，當前活性染料市價55000元/噸左右，分散染料44000元/噸左右，整體較2013年全年均價漲幅在50%以上。染料價格上漲的動因主要在於供給端變化：（1）國內環保政策執行力度持續加大，一些小的染料廠被限產或是關停，包括上遊原料H酸在內，染料及相關中間體供應趨緊；（2）行業龍頭和解共贏，染料供給格局也愈加集中，話語權增強。在印染業環節，中小印染企業遭淘汰，行業集中度提升，龍頭訂單飽滿的邏輯在美欣達(002034,股吧)、華紡股份(600448,股吧)、航民股份(600987,股吧)、浙江富潤(600070,股吧)等公司身上已經體現。這些註重結構調整、不斷提高產品附加值的印染龍頭仍可消化染料價格的上漲，且未來印染龍頭話語權也將逐漸增強。在印染業個股上，建議投資者關註航民股份。該公司一直進行結構升級，訂單飽滿，龍頭優勢延續。而且，公司業績及管理穩健，報表質量優秀，目前股價處於估值低位。公司在2013年報中披露，將與浙江省第七地質大隊深化合作，探索收購部分礦產資源，股價存在催化劑。我們暫時維持航民股份的“謹慎推薦”評級。（編輯：木之子）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-05-29/16房屋信貸信用貸款土地買賣5226456.html
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